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【轉(zhuǎn)載】2024年中國(guó)水泥經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及2025年展望
發(fā)布時(shí)間：2025-01-22 02:50:46
綜述：?2024年，房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)深度調(diào)整，與12個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)省市緩建或停建基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目相疊加，導(dǎo)致全年水泥需求總量出現(xiàn)接近兩位數(shù)的快速下滑。這一變化加劇了行業(yè)供需矛盾，使得企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)陷入困境，低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)頻發(fā)，水泥價(jià)格跌至成本線附近，行業(yè)利潤(rùn)大幅下降。然而，行業(yè)亦展現(xiàn)出一定的韌性，下半年，特別是四季度，全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)始探索“反內(nèi)卷”路徑，盈利改善成為企業(yè)策略核心，降價(jià)搶量現(xiàn)象減少，“價(jià)格戰(zhàn)”態(tài)勢(shì)得以緩解，同時(shí)疊加煤炭等主要原材料價(jià)格同比下降，行業(yè)逐步從虧損轉(zhuǎn)向盈利。
展望2025年，水泥行業(yè)將面臨一個(gè)依舊復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境。由于多方面因素的影響，水泥市場(chǎng)需求不足的問(wèn)題仍然突出。隨著行業(yè)自律的加強(qiáng)、錯(cuò)峰生產(chǎn)的實(shí)施以及產(chǎn)能治理政策的逐步發(fā)揮作用，這些積極因素將共同帶動(dòng)水泥行業(yè)效益的回升。預(yù)計(jì)2025年水泥價(jià)格將繼續(xù)呈現(xiàn)前低后高、波動(dòng)中樞上移的走勢(shì)。通過(guò)政府的政策引導(dǎo)和企業(yè)的自身努力，水泥行業(yè)有望在2025年實(shí)現(xiàn)效益的穩(wěn)步增長(zhǎng)?。
一、需求端：水泥需求持續(xù)萎縮
2024年水泥市場(chǎng)需求延續(xù)近兩年總體走勢(shì)，繼續(xù)受下游地產(chǎn)投資縮減和基建工程項(xiàng)目放緩影響，全國(guó)及各主要消費(fèi)區(qū)域水泥需求均大幅下滑，產(chǎn)能利用率顯著降低。
我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)整體仍呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢(shì)。新房銷售和新開(kāi)工面積同比下降明顯。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2024年，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資100280億元，同比下降10.6%；新建商品房銷售面積97385萬(wàn)平方米，比上年下降12.9%；全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金107661億元，比上年下降17.0%；房屋新開(kāi)工面積73893萬(wàn)平方米，下降23.0%。
基礎(chǔ)設(shè)施投資增速持續(xù)放緩，基建端雖然整體正增長(zhǎng)，但對(duì)水泥需求的支撐作用不強(qiáng)，尤其是交通固定資產(chǎn)投資顯著下降。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2024年全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比增長(zhǎng)4.4%，增速比去年下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)交通部數(shù)據(jù)，1-11月份公路交通投資2.36萬(wàn)億，同比下降10.8%。基建端實(shí)際水泥需求出現(xiàn)下降?。
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)的累計(jì)水泥產(chǎn)量18.25億噸，同比下降9.5%（按可比口徑）。水泥產(chǎn)量創(chuàng)下十五年的最低值。
水泥需求持續(xù)萎縮的主因：一是房地產(chǎn)投資持續(xù)大幅下降，新開(kāi)工項(xiàng)目嚴(yán)重不足，地產(chǎn)端水泥需求繼續(xù)大幅下降；二是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金不足，公路等工程項(xiàng)目施工進(jìn)度放緩，基建端水泥需求出現(xiàn)下降。
從區(qū)域角度來(lái)看，全國(guó)六大區(qū)域的水泥產(chǎn)量均較去年同期有較大的下滑。其中，東北、華東地區(qū)的下滑幅度均超過(guò)了兩位數(shù)，分別達(dá)到13.7%和11.5%；華北地區(qū)的下滑幅度最小，但也達(dá)到了近5.6%的較大降幅。
分省份來(lái)看，全國(guó)31個(gè)省份中僅有西藏、黑龍江和河北實(shí)現(xiàn)了同比正增長(zhǎng)，分別增長(zhǎng)了3.8%、3.2%和0.07%。其余省份均同比下降，其中北京、遼寧、上海、江西、重慶的降幅均超過(guò)了15%以上。而河北、湖北、廣西、陜西、新疆、海南、四川、云南的降幅則低于全國(guó)平均水平。
二、供給端：旺季錯(cuò)峰力度持續(xù)加大，收效顯著
數(shù)字水泥網(wǎng)初步統(tǒng)計(jì)，截止到2024年底，全國(guó)新型干法水泥熟料線1543條（含小型特種水泥窯），年熟料設(shè)計(jì)產(chǎn)能18.1億噸（按年310天計(jì)算）。2024年熟料實(shí)際產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)53%，比2023年下降6個(gè)百分點(diǎn)。
年初以來(lái)，盡管行業(yè)企業(yè)對(duì)需求整體疲軟有所預(yù)見(jiàn)，主動(dòng)加大了錯(cuò)峰停窯限產(chǎn)力度，但由于水泥需求支撐顯著不足，供給限產(chǎn)調(diào)控措施未能有效適應(yīng)市場(chǎng)波動(dòng)，行業(yè)庫(kù)存雖較去年略有減少，但仍維持高位，難以維系市場(chǎng)供需平衡，致使企業(yè)運(yùn)營(yíng)壓力沉重。直到9月底旺季來(lái)臨，以長(zhǎng)江流域?yàn)榇淼闹饕a(chǎn)消區(qū)域開(kāi)始大幅停窯減產(chǎn)，收到明顯效果。根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測(cè)，10-12月全國(guó)平均水泥庫(kù)容比為65%，較上年同期下降6個(gè)百分點(diǎn)。
分季度來(lái)看：一季度，市場(chǎng)供需關(guān)系持續(xù)緊張，企業(yè)心態(tài)動(dòng)蕩，水泥價(jià)格滑落至低點(diǎn)，整個(gè)行業(yè)深陷虧損泥潭；二季度，在各地領(lǐng)軍企業(yè)的帶動(dòng)下，行業(yè)內(nèi)部積極推行自律，并強(qiáng)化了錯(cuò)峰生產(chǎn)的執(zhí)行，然而旺季并未如預(yù)期般繁榮，錯(cuò)峰生產(chǎn)的時(shí)間安排與實(shí)際需求下降的情況不相符，水泥庫(kù)存水平多數(shù)時(shí)間依舊居高不下；三季度，行業(yè)遭遇淡季，水泥需求進(jìn)一步萎縮，盡管錯(cuò)峰生產(chǎn)力度有所加強(qiáng)，但仍不足以逆轉(zhuǎn)整體供需失衡的局面，部分地區(qū)水泥價(jià)格因此出現(xiàn)了頻繁調(diào)整；四季度在長(zhǎng)江流域、西南、山東及河南等多地區(qū)均加大了旺季錯(cuò)峰停窯的執(zhí)行力度，促使得庫(kù)存呈現(xiàn)明顯下降趨勢(shì)，促使價(jià)格回升。
三、水泥價(jià)格：上半年低迷徘徊、下半年逐步回升
全年水泥市場(chǎng)價(jià)格行情總體呈現(xiàn)“上半年低迷徘徊、下半年逐步回升、波動(dòng)較為頻繁”的復(fù)雜走勢(shì)特征。根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)水泥市場(chǎng)平均價(jià)格為384元/噸，同比回落2.6%。
從分季度情況看，水泥價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)逐季攀升的態(tài)勢(shì)。其中，一季度價(jià)格為全年的最低點(diǎn)，市場(chǎng)平均價(jià)格為363元/噸，同比大幅回落65元/噸；二季度價(jià)格環(huán)比略有小幅提升，均價(jià)為370元/噸，同比跌幅收窄至43元/噸；三季度價(jià)格進(jìn)一步拉升，達(dá)到385元/噸，環(huán)比上漲15元/噸，同比高出22元/噸；四季度價(jià)格攀升至418元/噸，達(dá)到全年的最高點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)逆市翻盤，較去年同期大幅上漲45元/噸。
影響水泥價(jià)格走勢(shì)的主要因素有以下三點(diǎn)：?一是國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求的大幅下滑?。具體表現(xiàn)為需求同比繼續(xù)下降10%，房地產(chǎn)新開(kāi)工面積持續(xù)深度調(diào)整，同時(shí)受資金短缺影響，在建重點(diǎn)工程項(xiàng)目和房建項(xiàng)目的恢復(fù)不及預(yù)期。特別是在下半年，地方化解債務(wù)壓力導(dǎo)致市政項(xiàng)目數(shù)量大幅減少，進(jìn)一步擴(kuò)大了水泥需求的同比跌幅。??二是水泥市場(chǎng)供給端的收縮變化與調(diào)整?。由于市場(chǎng)供需關(guān)系持續(xù)惡化，一季度多數(shù)地區(qū)的水泥市場(chǎng)都陷入了充分競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)。然而，到了二季度，在各地主導(dǎo)企業(yè)的積極引領(lǐng)下，通過(guò)不斷加大錯(cuò)峰生產(chǎn)力度，供給端得到了有效的管控，從而影響了水泥的價(jià)格走勢(shì)。??三是企業(yè)市場(chǎng)策略的調(diào)整?。面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)逐漸從充分競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向加深合作，盈利改善訴求成為各企業(yè)策略的主導(dǎo)。因此，降價(jià)搶量、“價(jià)格戰(zhàn)”的行為明顯減少，這種策略調(diào)整也對(duì)水泥價(jià)格產(chǎn)生了積極影響。
分區(qū)域情況看，2024年水泥價(jià)格的表現(xiàn)中，東北地區(qū)成為“閃耀之星”。全年平均價(jià)格攀升至456元/噸，較去年同期上漲74元/噸，漲幅高達(dá)20%，較其他地區(qū)更是高出50-100元/噸，也是全國(guó)范圍內(nèi)唯一同比價(jià)格上漲的地區(qū)?；仡櫀|北地區(qū)水泥價(jià)格全年走勢(shì)，一季度延續(xù)前兩年的低迷行情，水泥出廠價(jià)徘徊在200元/噸左右，區(qū)域內(nèi)大部分企業(yè)面臨巨額虧損的困境，部分企業(yè)的資金鏈瀕臨斷裂、入不敷出，經(jīng)營(yíng)舉步維艱。二季度為了扭轉(zhuǎn)這一頹勢(shì)，各企業(yè)之間達(dá)成共識(shí)，通過(guò)加強(qiáng)行業(yè)自律，開(kāi)展更加嚴(yán)格的錯(cuò)峰生產(chǎn)措施，主動(dòng)減少供給，市場(chǎng)供需關(guān)系得到顯著改善，支撐水泥價(jià)格持續(xù)大幅上漲，并使得價(jià)格在高位一直保持到四季度末。在全國(guó)水泥市場(chǎng)行情普遍低迷的背景下，東北地區(qū)的逆勢(shì)上漲頓時(shí)脫穎而出，引起了廣泛關(guān)注。其他地區(qū)企業(yè)也紛紛開(kāi)始效仿，以期改善自身的市場(chǎng)狀況。
在東北市場(chǎng)反彈浪潮的推動(dòng)下，西北和華北地區(qū)的水泥行業(yè)亦不甘落后，自二季度起積極開(kāi)始主動(dòng)推漲。然而，兩大區(qū)域的表現(xiàn)卻各不相同。西北地區(qū)水泥價(jià)格緊隨東北之后呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，全年平均價(jià)格為394元/噸，同比僅小幅下滑1.9%，穩(wěn)居全國(guó)第二高位水平，這主要得益于新疆、甘肅和青海地區(qū)價(jià)格在中高位保持良好。
相比之下，華北地區(qū)價(jià)格表現(xiàn)較為平穩(wěn)，僅在6月份，價(jià)格出現(xiàn)20-30元/噸溫和上漲，而后的下半年時(shí)間，價(jià)格基本維持平穩(wěn)；盡管企業(yè)多次嘗試推高價(jià)格，但更多時(shí)候只是為了以漲促穩(wěn)。
西南地區(qū)水泥價(jià)格在2024年成為全國(guó)價(jià)格洼地，平均成交價(jià)格為355元/噸，處于全國(guó)最低水平，主要是受到重慶市場(chǎng)的拖累，當(dāng)?shù)貎r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，一度跌到180-190元/噸，導(dǎo)致企業(yè)普遍處于虧損局面，好在四季度企業(yè)加強(qiáng)行業(yè)自律，推動(dòng)錯(cuò)峰生產(chǎn)措施，價(jià)格出現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)反彈，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力才有所緩解。
2024年中南地區(qū)水泥平均價(jià)格為369元/噸，在全國(guó)各大區(qū)域中，同比跌幅最大，較2023年下跌34元/噸，跌幅達(dá)到8.4%；其次是華東地區(qū)，全年平均成交價(jià)為377元/噸，同比回落22元/噸，下滑了5.5%。中南和華東兩地在上半年水泥價(jià)格持續(xù)處于盈利平衡點(diǎn)或成本線以下，盡管期間行業(yè)內(nèi)企業(yè)試圖通過(guò)行業(yè)自律推漲價(jià)格，但均未能成行。究其原因：一方面，部分企業(yè)出于擴(kuò)大市場(chǎng)份額的考量，未能嚴(yán)格執(zhí)行價(jià)格上漲策略，導(dǎo)致價(jià)格提振效果不彰。另一方面，錯(cuò)峰生產(chǎn)的執(zhí)行時(shí)間與需求下滑的實(shí)際情況存在不匹配問(wèn)題，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)依舊激烈，使得上半年水泥價(jià)格持續(xù)處于較低水平。下半年，情況有所好轉(zhuǎn)。長(zhǎng)三角和珠三角地區(qū)的企業(yè)，包括行業(yè)領(lǐng)頭羊，紛紛調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，加強(qiáng)并有效實(shí)施了錯(cuò)峰生產(chǎn)措施，這極大地促進(jìn)了水泥價(jià)格的顯著上漲，行業(yè)和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益也隨之顯著提升。
分省情況看來(lái)，31個(gè)省市中，2024年價(jià)格同比出現(xiàn)上漲的有6個(gè)，主要是河北、黑龍江、吉林、遼寧、云南和新疆地區(qū)。其中，同比漲幅最高的是遼寧省，達(dá)到36%；吉林、黑龍江和新疆同比上漲均在10%左右；河北和云南同比小幅上漲1.68%和4%。2024年分省當(dāng)中，水泥價(jià)格同比跌幅超過(guò)兩位數(shù)的有四個(gè)地區(qū)，其中山西跌幅最大，同比下滑18%，福建、海南和貴州同比下滑均在10%左右。同比跌幅5%-10%的省份有10個(gè)省份。
綜上所述，2024年全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)前低后高、中低位震蕩調(diào)整，全年有低谷亦有天花板，不同區(qū)域、不同時(shí)點(diǎn)表現(xiàn)迥異。
四、效益情況：行業(yè)利潤(rùn)大幅下降
2024年初以來(lái)，受房地產(chǎn)市場(chǎng)下行，為防范地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)省市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)放緩等多重不利因素影響，水泥市場(chǎng)需求下滑嚴(yán)重，供需矛盾加劇，市場(chǎng)信心缺失，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難，各地紛紛通過(guò)低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)搶占市場(chǎng)份額，導(dǎo)致水泥價(jià)格持續(xù)下降至成本線附近徘徊，行業(yè)效益大幅下降，行業(yè)上半年首先虧損。下半年在全國(guó)各地開(kāi)始尋求“反內(nèi)卷”的突圍之路，盈利改善訴求成為各企業(yè)策略的主導(dǎo)。降價(jià)搶量、“價(jià)格戰(zhàn)”的行為明顯減少，行業(yè)效益回升明顯。預(yù)計(jì)2024年水泥行業(yè)利潤(rùn)250億元左右。同比下降20%左右，降幅大幅收窄。
五、水泥進(jìn)出口：水泥出口回升
2024年，中國(guó)水泥出口持續(xù)回升，1-11月水泥出口總量為457萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)39%，熟料出口34萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)60%。離岸價(jià)格同比大幅下降。
中國(guó)水泥進(jìn)口大幅下降，1-11月水泥進(jìn)口5.67萬(wàn)噸，同比下降93%；進(jìn)口熟料11萬(wàn)噸，同比下降11.27%。值得關(guān)注的是進(jìn)口熟料11月環(huán)比10月份激增，對(duì)我國(guó)沿海地區(qū)價(jià)格形成了較大的沖擊。
六、2025年水泥行業(yè)展望
1、從需求層面看，2025年水泥需求仍將下行。政治局會(huì)議提出“穩(wěn)住樓市”，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”，為2025年樓市定調(diào)，釋放了更加堅(jiān)定的穩(wěn)樓市基調(diào)，但房地產(chǎn)市場(chǎng)恢復(fù)仍面臨諸多挑戰(zhàn)，整體或仍處于筑底階段，從先行指標(biāo)看，2024年1-11月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金9.66萬(wàn)億元，同比下降18.0%；房屋新開(kāi)工面積6.73億平方米，同比下降23%。預(yù)計(jì)2025年全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)將呈現(xiàn)“銷售規(guī)?；謴?fù)仍面臨挑戰(zhàn)，新開(kāi)工面積、開(kāi)發(fā)投資或繼續(xù)回落”的特點(diǎn)，這或?qū)⑼侠?025年地產(chǎn)建筑領(lǐng)域水泥需求。
2025年將實(shí)施適度寬松的貨幣政策和更加積極的財(cái)政政策，為基建投資提供穩(wěn)定的資金支持，基建支持力度加強(qiáng)，將利好基建對(duì)水泥需求的修復(fù)。
雖然預(yù)計(jì)2025年全年水泥需求比2024年將有下降，但加強(qiáng)超常規(guī)逆周期政策調(diào)節(jié)政策下，需求快速下滑的趨勢(shì)有所減緩，預(yù)計(jì)降幅收窄在5%左右。
2、從供給層面看，各地加強(qiáng)產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控，將持續(xù)發(fā)揮有效作用。在需求不足的背景下，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題越來(lái)越突出，產(chǎn)能利用率進(jìn)一步走低。但通過(guò)產(chǎn)能置換新政，將加快行業(yè)低效產(chǎn)能切實(shí)有效地加速出清，疊加常態(tài)化錯(cuò)峰生產(chǎn)對(duì)產(chǎn)量的調(diào)控，水泥行業(yè)效益下滑態(tài)勢(shì)得到有效遏制，水泥行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能將取得積極成效。
3、從價(jià)格和效益角度看，2025年，水泥行業(yè)將面臨一個(gè)依舊復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境。由于多方面因素的影響，水泥市場(chǎng)需求不足的問(wèn)題仍然突出。為了應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)，各地將根據(jù)實(shí)際情況，因地制宜地施策，積極開(kāi)展錯(cuò)峰生產(chǎn)。通過(guò)合理安排生產(chǎn)時(shí)間，減少市場(chǎng)供應(yīng)壓力，從而有效緩解水泥企業(yè)的虧損現(xiàn)象。與此同時(shí)，產(chǎn)能治理政策也將越加嚴(yán)格。政府將加大對(duì)水泥行業(yè)的監(jiān)管力度，推動(dòng)行業(yè)去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)，以改善市場(chǎng)供需關(guān)系。通過(guò)政府的政策引導(dǎo)和企業(yè)的自身努力，預(yù)計(jì)2025年水泥價(jià)格將繼續(xù)呈現(xiàn)前低后高、波動(dòng)中樞上移的走勢(shì)。水泥行業(yè)有望在2025年實(shí)現(xiàn)效益的穩(wěn)步增長(zhǎng)?。
